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上风高科:风机产品成为未来亮点 今年仍亏损

项目贡献业绩要到2010年。公司风机产品向、地铁等高端领域转移,工民建风机业务占比已经下降到10%,以地铁、隧道风机为主的工业风机份额接近50%,使得风机产品的毛利率一直维持在28%左右,公司在核电市场的拓展取得重大突破,但因风机轨道交通、核电产品新增订单的较长,对业绩的贡献存在滞后效应,我们预计到2010年下半年才能释放业绩。

盈利预测及投资评级。由于漆包线市场需求尚未复苏,而风机业务处于产品结构调整期,且核电风机、地铁风机产品生产交付周期较长,预计公司2009-2011年每股收益为-0.06元、0.09元、0.16元,按照10月26日收盘价8.22元计算,对应2010-2011年的动态市盈率分别为94倍、51倍,维持“中性”的投资评级。